Die Anleger blicken Europa im Jahr 2024 vorsichtig optimistisch. Hier erfahren Sie, was Sie im Auge behalten sollten

Die wichtigsten Aktienindizes in Europa und auf der ganzen Welt stehen vor einem unsichereren Start ins Jahr 2024, da sie auf neue Datenrunden und Signale von geldpolitischen Entscheidungsträgern warten.

Die globalen Märkte erholten sich in den letzten beiden Monaten des Jahres 2023, wobei die Anleiherenditen aufgrund der Hoffnung fielen, dass die Federal Reserve und die Europäische Zentralbank Anfang 2024 mit der Senkung der Zinssätze beginnen werden. Letztere hat noch keine bevorstehende Lockerung der Geldpolitik signalisiert, auch wenn der Markt die erste war Preissenkung. im März.

Obwohl der Gesamt-VPI im Dezember im Jahresvergleich auf 2,9 % stieg, bleibt die Inflation im Euroraum sowohl auf Kern- als auch auf Gesamtebene allgemein auf einem Abwärtstrend, nachdem sie sich in den letzten Monaten stärker verlangsamt hat als allgemein erwartet.

„Während das Lohnwachstum stabil bleibt und der Arbeitsmarkt robust ist, gehen wir davon aus, dass sich beides im Jahr 2024 abschwächen wird und gehen davon aus, dass die Kerninflation im Jahresvergleich 2 % erreichen wird [the fourth quarter of 2024]„Viel früher, als die EZB erwartet hatte“, sagte Gary Stein, Chefökonom für Europa bei Goldman Sachs, am Freitag in einer Mitteilung.

„Infolgedessen sehen wir frühere und schnellere Zinssenkungen als in den jüngsten Mitteilungen des Vorstands angedeutet.“

Der Wall-Street-Riese erwartet die erste Zinssenkung im April, gefolgt von Senkungen um 25 Basispunkte bei jeder Sitzung, bis die Zinssätze Anfang 2025 2,25 % erreichen, was sechs Zinssenkungen von insgesamt 150 Basispunkten im Jahr 2024 bedeutet.

Drei Hauptfaktoren

Diese Erwartungen werden teilweise von der Deutschen Bank widergespiegelt, die davon ausgeht, dass die europäische Wirtschaft im Jahr 2024 mit dem Übergang zur Expansion beginnen wird, aber „ihr neues Gleichgewicht nicht erreichen wird“.

„Der Reisetrend ist positiv. Wir gehen davon aus, dass die Wirtschaft das Jahr in einer moderaten/breiten Rezession beginnt, aber bis zum zweiten Halbjahr 2024 wieder wächst“, sagte Chefökonom Mark Wall am Freitag in einer Forschungsnotiz.

„Wir gehen davon aus, dass die Inflation schnell auf den Zielwert sinken wird, wenn die Angebotsschocks nachlassen, und dass die EZB schnell mit der Zinssenkung beginnt.“

Der deutsche Kreditgeber wies jedoch darauf hin, dass die strukturellen Auswirkungen der Pandemie, des Krieges zwischen Russland und der Ukraine, der Geopolitik, des Klimawandels und des grünen Übergangs mittel- und langfristig ungewiss bleiben und die Sichtbarkeit des Wachstums- und Inflationspfads über dieses Jahr hinaus einschränken.

Die Ökonomen der Deutschen Bank hoben drei Schlüsselfaktoren hervor, die den Verlauf der Wirtschaft und der Märkte beeinflussen werden: Geldtransfer, Arbeitsmarkt und Wettbewerbsfähigkeit.

Wall wies darauf hin, dass es einige Anzeichen dafür gebe, dass die Übertragung der Geldpolitik auf inländische Banken „ihren Höhepunkt erreicht“, merkte jedoch an, dass es noch andere Faktoren gebe, die die Unsicherheit in dieser Einschätzung erhöhen.

„Ob das Horten von Arbeitsplätzen stark oder schwach ist, wird wahrscheinlich darüber entscheiden, ob der Arbeitsmarkt das Wachstum bremsen oder die Inflation erhöhen wird – wir glauben, dass ersteres eher der Fall ist als letzteres“, sagte Wall.

„Die Wettbewerbsfähigkeit ist auf ein Allzeittief gesunken, obwohl die Gaspreise einen Großteil des Invasionsschocks abgefedert haben. Dies offenbart ein komplexes und weitreichendes Nachhaltigkeitsproblem.“

Er fügte hinzu, dass die Wahlen 2024 darüber entscheiden werden, wie die Regierungspolitik auf diese Sackgasse reagiert.

„Aktienrenditen steigern“

Der Anstieg der Risikoanlagen im vierten Quartal hat die europäischen Aktienmärkte von „überverkauft“ zu „überkauft“ bewegt und die Stimmung von „Depression im Oktober zu Euphorie am Ende des Jahres“ verändert, so die europäischen Aktienstrategen von Barclays.

„Kurzfristig könnten die Märkte von einer gesunden Stärkung profitieren, aber angesichts der wachsenden Akzeptanz einer sanften Landung, der Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen im Jahr 2024 (mehr in der EU als in den USA) sowie der insgesamt zurückhaltenden Haltung, sind wir der Meinung, dass dies der Fall sein wird.“ Spüren Sie den allgemeinen Trend.“ Die Marktbewegungen bleiben bis 2024 positiv, sagten Emmanuel Cao, Leiter der europäischen Aktienstrategie bei Barclays, und sein Team in einer Mitteilung am Freitag.

„Die Stile, die weiterhin von der sanften Landung und der daraus resultierenden Ausweitung der Aktienrenditen profitieren dürften, sind Value und Size (Small Caps), und wir bleiben bei unserer positiven Einstellung zu beiden.“

Die britische Bank behält eine neutrale Haltung gegenüber Qualitäts- und Wachstumsaktien bei, die ihre Strategen als teuer erachten, aber das Potenzial haben, von niedrigeren Renditen zu profitieren.