April 14, 2024

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Die Europäische Zentralbank bereitet sich darauf vor, im Juli eine Zinserhöhung anzukündigen, wenn die Inflation steigt

Die Europäische Zentralbank bereitet sich darauf vor, im Juli eine Zinserhöhung anzukündigen, wenn die Inflation steigt

Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank, während einer Podiumsdiskussion auf dem Weltwirtschaftsforum in Davos, Schweiz, Mittwoch, 25. Mai 2022.

Bloomberg | Bloomberg | Getty Images

Die Europäische Zentralbank wird voraussichtlich am Donnerstag ihre Absicht bestätigen, die Zinssätze im nächsten Monat anzuheben, wenn sich die Zinssetzer in Amsterdam zu ihrem ersten politischen Treffen außerhalb Frankfurts seit Beginn der Coronavirus-Pandemie versammeln.

Während die Inflation in der 19-Länder-Eurozone Stellen Sie im Mai einen weiteren Rekord aufDie Zinserhöhung wird erst im Juli erfolgen, da die Europäische Zentralbank gemäß ihrer Forward Guidance zunächst ihre Netto-Käufe von Vermögenswerten offiziell beenden muss.

Die Hauptfrage ist, wie heftig die Verschiebung in den kommenden Monaten sein wird – einige Analysten haben ihre Schätzungen für einen größeren Anstieg spätestens im September verschoben.

„Eine Handvoll Vorstandsmitglieder sind bereits offen für eine Erhöhung um 50 Basispunkte“, sagte Mark Wall, Chefvolkswirt der Deutschen Bank, in einer Research Note.

„Wir glauben, dass die EZB die Inflation weiterhin herunterspielt und erwarten, dass die Unterstützung für eine Erhöhung um 50 Basispunkte im Laufe des Sommers zunehmen wird.“

Auch die Europäische Zentralbank wird diese Woche neue Stabsprognosen für Wachstum und Inflation veröffentlichen – und die Marktteilnehmer dürften die Inflationsdaten für 2024 genau im Auge behalten, da dies die mittelfristige Zielrate der EZB darstellt.

Es wird auch erwartet, dass die Europäische Zentralbank ihre Wachstumsprognose senkt und ihre Inflationsprognose nach oben revidiert, wobei die Inflationszahl für 2024 voraussichtlich 2 % erreichen wird, das mittelfristige Ziel der EZB.

Die anhaltend hohe Inflation bereitet den politischen Entscheidungsträgern im EZB-Rat große Sorgen.

„Die Inflation ist nicht nur sehr hoch, sondern auch sehr breit“, sagte Francois Villeroy de Gallo, Gouverneur der französischen Zentralbank, vergangene Woche auf einer Konferenz in Paris. „Dies erfordert die Normalisierung der Geldpolitik – ich sage Normalisierung, nicht Straffung.“

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Während die Inflation und deren Bekämpfung natürlich die primäre Aufgabe der EZB sind, dürfte in dieser Woche auch das Thema Retail-Risiko angegangen werden.

Die Rentenmärkte haben bereits auf das Ende der Wertpapierkäufe reagiert und die verschiedenen Risiken, die mit den verschiedenen Ländern der Eurozone verbunden sind, neu bewertet.

Dadurch hat sich der Spread zwischen deutschen und italienischen Anleihen ausgeweitet. Der 10-Jahres-Spread lag am Montag über 200 Basispunkten, verglichen mit weniger als 140 Basispunkten zu Beginn des Jahres

„Die Fragmentierung macht der EZB das Leben kompliziert. Das bedeutet nicht, dass diese Überlegungen alles entkräften, was das Inflationsbild in Bezug auf die Straffung der Politik diktiert“, sagte Dirk Schumacher, EZB-Beobachter bei Natixis, in einer Research Note.

„Aber es ist nichtsdestotrotz ein wichtiges implizites Argument für Gradualismus“, fügte er hinzu.