Deutsche Anleger werden positiv, da die Rezessionsängste nachlassen

Die Stimmung der deutschen Anleger drehte zum ersten Mal seit dem Einmarsch Russlands in die Ukraine im Januar wieder ins Positive, ein weiteres Zeichen dafür, dass der Abschwung in Europas größter Volkswirtschaft möglicherweise nicht so stark ausfällt wie befürchtet.

Der Indikator der Anlegererwartungen des ZEW-Instituts für die kommenden sechs Monate, ein genau beobachteter Indikator für das Wirtschaftsvertrauen, stieg von minus 23,3 im Dezember den vierten Monat in Folge auf 16,9. Der Wert war höher als die Prognose von minus 15 in einer Reuters-Umfrage unter Ökonomen.

„Das günstigere Umfeld auf den Energiemärkten und die Energiepreisbremsen der Zentralregierung haben dazu beigetragen. [the improved reading]sagte Achim Wambach, Leiter des Mannheimer Forschungsinstituts.

Die positive Zahl kommt, nachdem das Statistische Zentralamt Deutschlands letzte Woche gemeldet hatte, dass die Wirtschaft des Landes in der vergangenen Woche um 1,9 Prozent gewachsen sei. Das Präsidium erwartet eine Stagnation im vierten Quartal, entgegen früheren Analystenerwartungen einer Kontraktion.

Die Gaspreise stiegen nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine Ende Februar sprunghaft an, was zu Befürchtungen über einen starken Abschwung im energieintensiven verarbeitenden Gewerbe Deutschlands führte. Allerdings sind die Energiepreise in den letzten Wochen stark gefallen und auf ein Niveau gefallen, das zuletzt vor Kriegsausbruch verzeichnet wurde. Umfassende staatliche Unterstützung für Unternehmen und Haushalte trug dazu bei, die Auswirkungen der Energiekrise abzumildern.

Nach Angaben des ZEW-Instituts trugen diese fiskalischen Stützungsmaßnahmen dazu bei, die Aufhebung der Covid-19-Beschränkungen in China voranzutreiben und den Konsum anzukurbeln, um den wirtschaftlichen Schlag durch den Krieg in der Ukraine auszugleichen.

Auch die Exportaussichten Deutschlands hätten sich aufgrund der Lockerung der pandemiebedingten Beschränkungen durch China verbessert, sagte Wambach.

Ein Anstieg der Anlegerstimmung um 40,2 Punkte folgte auf eine jüngste Verlangsamung der deutschen Inflationsrate. Die bereinigten Verbraucherpreise stiegen im Jahr bis Dezember 2022 um 9,6 Prozent gegenüber dem Vormonat von 11,3 Prozent, so die endgültigen Inflationsdaten, die am Dienstag vom Statistischen Bundesamt veröffentlicht wurden.

Die Inflationszahlen spiegeln jedoch einen Rückgang der Gas- und Kraftstoffinflation aufgrund staatlicher Subventionen und fallender Ölpreise wider. Die Kerninflationsrate – die Änderungen der Lebensmittel- und Energiepreise ausklammert und als besseres Maß für den zugrunde liegenden Preisdruck gilt – lag im Dezember 2022 bei 5,2 Prozent, gegenüber 5 Prozent im November.

Eine Anhebung des Leitzinses würde die Europäische Zentralbank veranlassen, die Zinsen Anfang Februar um einen weiteren halben Prozentpunkt anzuheben.

„Angesichts des weiter steigenden zugrunde liegenden Preisdrucks wird eine straffere Geldpolitik die Wirtschaft in diesem Jahr zunehmend belasten“, sagte Francisca Palmas, Senior European Economist bei Capital Economics.

Nach mehr als einem Jahrzehnt aggressiver Lockerung erhöhte die EZB die Kreditkosten im Jahr 2022 um 2,5 Prozentpunkte, bekämpfte die hohe Inflation im Euroraum und beendete das Jahr mit einer vierten Erhöhung in Folge ihres Leitzinses für Einlagen, der jetzt bei 2 liegt. Cent. Es wird erwartet, dass die EZB die Zinsen in der ersten Jahreshälfte mehrmals anheben wird, bevor sie im Sommer pausiert.

Der ZEW-Indikator, der die aktuellen Bedingungen misst, blieb im Januar negativ, verbesserte sich jedoch leicht und stieg von minus 61,4 im Vormonat auf minus 58,6.