Bei zu starker Konjunkturschwäche verliert Deutschland die EU aus dem Griff

Erstens würde sich die Macht von Berlin nach Paris und Rom verlagern. Mit dem Abgang von Angela Merkel und ihrer Ablösung durch den Sozialdemokraten Olaf Scholes läuft eine unmögliche Koalition aus Sozialisten, Grünen und marktwirtschaftlichen Extremisten – wenn überhaupt eine brennbare Kombination – das wird immer passieren.

Aber der Wandel kann durch die industrielle Leistung beschleunigt werden. Schwellenländer waren schon immer einflussreicher als kriegführende Nationen. In den letzten 20 Jahren hat nur der deutsch geführte Nordblock alle Schecks unterschrieben und alle Schüsse abgegeben.

Das stimmt nicht mehr. Frankreich, Italien und Spanien werden mit Unterstützung Griechenlands und Portugals die Tagesordnung dominieren.

Als nächstes kann Deutschland keine Sparpolitik mehr predigen, und die Reden, die im Mittelmeerraum gehalten werden, werden auch nicht viel dominieren. Wenn Sie eine starke Wirtschaft führen, ist es leicht, jedem zu sagen, was er falsch macht. Dies ist besonders schwierig, wenn Sie einer der Schwächsten sind.

Die Eurozone hat bereits begonnen, mit dem Corona-Virus-Recovery-Fonds eigenes Geld zu verleihen, während die Europäische Zentralbank Geld druckt, das nur mit der Bank of Japan kompatibel ist. Eine Debatte über eine Lockerung der Fiskalregeln hat bereits begonnen, und Deutschland könnte kämpfen, um sie zu verhindern.

Sie will nicht mehr, weil ihre eigene Wirtschaft schwächelt. Tatsächlich werden alle möglichen finanziellen Restriktionen aus dem Fenster geworfen. Die Eurozone wird das Zentrum des billigen, reichlich vorhandenen Geldes sein.

Es stimmt, dass die schwache deutsche Performance mit der Eurozone nur vorübergehend sein kann. In weit besserer Form als seine Konkurrenten (einschließlich Großbritannien natürlich) hat es immer noch eine viel stärkere Wirtschaft.

Die steigende globale Nachfrage wird dazu beitragen, dass sie sich schneller erholt. Im Moment ist es jedoch für wichtige Mitglieder der Gruppe sehr anfällig, und wenn es andauert, wird es die Zone dauerhaft umgestalten.

In den ersten 20 Jahren war der Euro eine von Deutschland dominierte Union, und die Währung war die neue D-Mark. Die nächsten 10 Jahre werden zumindest von Frankreich und Italien und den Mittelmeerstaaten dominiert.

Auch die Währung wird der neue Franken und die Lira sein. Es wird schwach, volatil, inflationär und ständig an Wert verlieren – das wird die größte Veränderung sein.