Aktien fallen, da die „höheren langfristigen“ Zinserwartungen der Anleger ins Wanken geraten

LONDON (Reuters) – Globale Aktien fielen am Montag und verlängerten damit den Rückgang der letzten Woche, da die Zentralbanken die Botschaft bekräftigten, dass die Zinssätze länger hoch bleiben werden, während sich die Anleger am Freitag auf riskante US-Inflationsdaten gefasst machten.

Die vergangene Woche brachte für die Anleger ein gemischtes Bild.

Einerseits haben Institutionen wie die Europäische Zentralbank und die Bank of England angedeutet, dass sie die Zinsen möglicherweise nicht erneut anheben werden. Andererseits beließ die Federal Reserve die Zinsen unverändert, ihr Vorsitzender Jerome Powell machte jedoch deutlich, dass die sanfte Landung, mit der viele Anleger rechneten, nicht das Basisszenario sei.

Der MSCI World Index (.MIWD00000PUS), der mit einem Rückgang von 3,6 % auf dem Weg zur schlechtesten Monatsperformance des Jahres ist, fiel an diesem Tag um 0,2 %.

Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen stiegen zum ersten Mal seit Oktober 2007 auf 4,5 % und stiegen am Montag um 5 Basispunkte auf 4,491 %.

„Es geht nicht um die Tatsache, dass die Rendite 10-jähriger Anleihen über 4,5 % liegt – egal wie hoch der Wert ist, man hat auf dem Markt das Gefühl, dass die Schmerzgrenze naht“, sagte Frederic Ducrozet, Leiter der makroökonomischen Forschung bei der Bank of England. „Das ist die Geschichte.“ Pictet Wealth Management.

Ducrozet sagte, die Anleger seien bisher angenehm überrascht gewesen, wie gut sich die Aktienmarktentwicklung und die Bewertungen gehalten hätten, insbesondere im Technologiesektor, und wie widerstandsfähig sich die US-Wirtschaft angesichts der fast zwei Jahre steigenden Zinssätze gezeigt habe.

Er fügte hinzu, dass sich erste Risse abzeichneten, da die Ölpreise auf 100 US-Dollar pro Barrel zusteuerten und Aktien außerhalb des Technologiesektors Schwierigkeiten hätten, deutliche Aufwärtstrends zu erzielen.

„All dies geschieht zu einer Zeit, in der diese Flexibilität zu Ende geht. Wir hatten bereits damit gerechnet, dass es in der US-Wirtschaft zu einer erheblichen Schwäche kommen würde – in Europa ist dies bereits geschehen – und darüber hinaus erleben wir eine Kombination von Schocks.“ kommt“, fügte Powell letzte Woche hinzu.

Zu den Risiken, auf die Powell letzte Woche in einer Pressekonferenz hingewiesen hat, gehören ein Streik der Autoarbeiter, ein möglicher Regierungsstillstand, die Wiederaufnahme der Studienkreditzahlungen, höhere Energiepreise und höhere langfristige Kreditkosten.

Die S&P 500- und Nasdaq 100-Futures fielen um 0,1 % und machten damit zuvor erzielte Gewinne zunichte, nachdem die Hollywood Writers Guild eine vorläufige Arbeitsvereinbarung mit großen Studios getroffen hatte.

Fragiles China

Chinas schleppende Wirtschaft ist ein weiterer Grund zur Vorsicht für Anleger.

Die Ratingagentur Standard & Poor’s senkte am Montag ihre Wachstumsprognose für China von 5,2 % auf 4,8 % im Jahr 2023 und von 4,8 % auf 4,4 % im Jahr 2024 und sagte, die fiskal- und geldpolitischen Anreize seien bislang begrenzt.

Chinesische Aktien (.CSI300) fielen nach einer Erholung am Freitag, angetrieben von Sorgen um den Immobilienmarkt. Am Sonntag sagte der in Schwierigkeiten geratene Projektentwickler Evergrande, dass er aufgrund einer laufenden Untersuchung seiner wichtigsten chinesischen Tochtergesellschaft nicht in der Lage sei, neue Schulden aufzunehmen.

Der einwöchige Nationalfeiertag, der am Freitag beginnt, führte zu angespannten Transaktionen.

Der Dollarindex wurde durch steigende Staatsanleiherenditen gestützt und stieg an diesem Tag um 0,1 %. Letzte Woche verzeichnete das Unternehmen zum zehnten Mal in Folge Gewinne, den längsten Anstieg seit 2014, da die Anleger sich beeilten, ihre Wetten auf eine Zinssenkung der Federal Reserve im nächsten Jahr abzustoßen.

„Ausschlaggebend für diesen Schritt in diesem Jahr ist die Akzeptanz, dass der Inflationsschock nicht vorübergehender Natur ist, sondern eine strengere Geldpolitik über einen viel längeren Zeitraum erfordern wird, als wir zunächst dachten“, sagte Andrew Lilley, Chefzinsstratege bei Barenjoy.

Vieles wird von den US-Daten abhängen. Die Geschäftstätigkeit in den USA kam im September im Wesentlichen zum Stillstand, wobei der hauptsächlich im Dienstleistungssektor tätige Sektor den langsamsten Rückgang seit Februar verzeichnete.

Der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator, der Kernpreisindex für private Konsumausgaben, wird am Freitag erwartet und könnte die Erwartungen für die November-Sitzung der Fed beeinflussen.

Auf den Devisenmärkten pendelte der Yen bei etwa 150 US-Dollar pro Dollar, ein Niveau, von dem viele Händler glauben, dass es eine Grenze im Sand gegen Interventionen der Bank of Japan darstellen könnte. Letzte Woche behielt die Bank of Japan ihre ultralockere Geldpolitik bei.

Gouverneur Kazuo Ueda bekräftigte in einer Rede am Montag die Entschlossenheit der Zentralbank in Bezug auf die Zinssätze und sagte, es bestehe „sehr große Unsicherheit“ darüber, ob die Unternehmen weiterhin Preise und Löhne erhöhen würden.

Im jüngsten Handel notierte der Yen bei 148,625 Yen pro Dollar und lag damit leicht über dem niedrigsten Stand seit zehn Monaten von 148,660, den er zuvor verzeichnet hatte.

Die Ölpreise stiegen am Montag und näherten sich ihrem höchsten Stand seit 10 Monaten. Brent-Rohöl-Futures stiegen um 0,2 % auf 93,48 US-Dollar pro Barrel, während West Texas Intermediate-Rohöl um 0,1 % auf 90,16 US-Dollar stieg.

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