Peking erwägt, die Genehmigung des 69-Milliarden-Dollar-Deals zwischen Broadcom und VMware zu verschieben

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Rula Khalaf, Herausgeberin der Financial Times, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.

Peking erwägt, die 69-Milliarden-Dollar-Übernahme des Cloud-Softwareunternehmens VMware durch den US-Chiphersteller Broadcom zu stoppen – ein Schritt, der erfolgen würde, kurz nachdem Washington die Regeln verschärft hat, um Chinas Zugang zu Hochleistungshalbleitern zu blockieren.

Chinas staatliche Behörde für Marktregulierung hat den im Mai 2022 angekündigten Mega-Deal noch nicht unterzeichnet und wird die Genehmigung des Deals wahrscheinlich verzögern, insbesondere im Zuge der Enthüllung strengerer Chipkontrollen in Washington am Dienstag, wie drei mit dem Deal vertraute Personen berichten Sache sagte.

Chinas M&A-Genehmigungen für US-Unternehmen erfordern nun zusätzliche Konsultationen mit dem Außenministerium und dem Staatsrat, sagten zwei der Personen.

„Ihre Teilnahme trägt zum politischen Charakter des Prozesses bei“, sagte eine Person.

VMware-Aktien schlossen am Donnerstag in New York mit einem Minus von rund 9 Prozent bei 150,31 US-Dollar. Die Broadcom-Aktie fiel um rund 2 Prozent.

„Am Freitag letzter Woche wurde diese Aktie mit einer Erfolgswahrscheinlichkeit von über 90 Prozent gehandelt, und jetzt handelt sie wie ein Münzwurf“, sagte ein hochrangiger Hedgefonds-Investor.

Die staatliche Verwaltung für Marktregulierung, das Außenministerium und der Staatsrat antworteten nicht auf Anfragen nach Kommentaren.

Broadcom sagte in einer Erklärung, dass es kein rechtliches Hindernis für den Abschluss des Deals in den Vereinigten Staaten gebe, obwohl das Unternehmen in neun Gerichtsbarkeiten behördliche Genehmigungen erhalten habe und mit den Einreichungen auf der ganzen Welt Fortschritte mache. Die Gruppe sagte, sie rechnet damit, den Deal noch in ihrem Geschäftsjahr abzuschließen, das diesen Monat endet. „Wir gehen weiterhin davon aus, dass die Transaktion am 30. Oktober 2023 abgeschlossen wird“, sagte VMware.

Die südkoreanische Fair-Trade-Kommission ist eine weitere Regulierungsbehörde, die dem Deal noch zustimmen muss. Ein FTC-Sprecher sagte, die Überprüfung sei am Mittwoch durchgeführt worden und eine Entscheidung werde voraussichtlich nächste Woche fallen.

Die Notwendigkeit, den Prozess zur Überprüfung des China-Deals zu durchlaufen, bringt den Halbleiterkonzern mitten in die wachsenden Spannungen zwischen Washington und Peking.

Chinesische Staatssicherheitsbeamte durchsuchten dieses Jahr die Büros von US-Beratungsfirmen wie Bain & Company und Mintz Group. Außerdem untersagten die Behörden den Kauf einiger Chips des US-Halbleiterkonzerns Micron Technology.

Sollte Peking die Fusion von Broadcom mit VMware blockieren, wäre es das zweite Mal in fünf Jahren, dass der Technologiekonzern aufgrund der Spannungen zwischen den USA und China seine Geschäftsambitionen zurücknimmt.

Im Jahr 2018 blockierte der damalige US-Präsident Donald Trump ein 142-Milliarden-Dollar-Angebot von Broadcom für den Chiphersteller Qualcomm und verwies auf nationale Sicherheitsbedenken hinsichtlich des Kaufs eines führenden US-Halbleiterunternehmens durch ein damals in Singapur ansässiges Unternehmen.

Broadcom verlegte daraufhin seinen Hauptsitz in die USA.

Chinesische Beamte überwachen jeden Deal mit US-Chipsätzen genau. Der Halbleitergigant Intel hat im August die Übernahme des israelischen Chipherstellers Tower Semiconductor im Wert von 5,4 Milliarden US-Dollar abgesagt, nachdem die behördliche Genehmigung in China nicht vor Ablauf einer selbst gesetzten Frist für den Abschluss des Deals eingeholt worden war.

„Chinas Kartellbehörde blockiert Fusionen selten offiziell, insbesondere wenn andere große Gerichtsbarkeiten sie bereits genehmigt haben“, sagte ein chinesischer Kartellexperte, der anonym bleiben möchte.

„Wenn die Behörden dem Deal nicht zustimmen wollen, ziehen sie es vor, den Prüfprozess immer wieder in die Länge zu ziehen, bis beide Parteien die Geduld verlieren und aufgeben.“

Broadcom mit Sitz in San Jose hat es wiederholt abgelehnt, darüber zu diskutieren, ob der Kauf von VMware einer Genehmigung der chinesischen Kartellbehörden bedürfe. Allerdings müssen Geschäfte zwischen großen multinationalen Unternehmen, bei denen die Teilnehmer in China Einnahmen von mehr als 400 Millionen RMB (55 Millionen US-Dollar) erzielen, bei der staatlichen Marktregulierungsbehörde eingereicht werden, um eine kartellrechtliche Genehmigung zu erhalten.

Im letzten Geschäftsjahr von Broadcom stammte rund ein Drittel des Unternehmensumsatzes von 33 Milliarden US-Dollar aus Lieferungen nach China. VMware meldet keine Umsätze in China, Führungskräfte sagten jedoch, dass das Geschäft im Land „stark“ sei.

Zusätzliche Berichterstattung von Tim Bradshaw und Arash Masoudi in London und Nian Liu in Peking