Negativer Ausblick für die deutsche Sachversicherungsbranche: AM Best

AM Best revidiert Deutschlands Nichtlebensversicherungssegment von negativ auf stabil, hauptsächlich aufgrund von Unsicherheit und erheblichen Veränderungen im Geschäftsumfeld.

Zu den Faktoren, die den negativen Ausblick stützen, gehören laut der Ratingagentur Wachstumsaussichten, die durch wirtschaftliche Unsicherheit und steigende Inflation und Fahrzeugverbrauch, die Druck auf die Margen ausgeübt haben, in Frage gestellt werden.

Auch Schäden durch Naturkatastrophen können zu Ergebnisschwankungen führen, und Investitionsschwankungen können nicht-technische Renditen unter Druck setzen. Die Zeichnungsdisziplin kann in den meisten Segmenten aufrechterhalten werden, fügte AM Best hinzu.

Der wirtschaftliche Kurs Deutschlands wird von mehreren Gegenwinden geplagt, darunter anhaltende Unterbrechungen der Lieferkette und die direkten und indirekten Auswirkungen des Konflikts in der Ukraine.

Darüber hinaus stellte die Agentur fest, dass eine mögliche Rücknahme von Sperrmaßnahmen als Reaktion auf das Auftreten neuer Covid-19-Varianten Ende 2022 den wirtschaftlichen Druck erhöhen könnte.

Da das Prämienwachstum in der deutschen Sachversicherungsbranche historisch eng mit der Wirtschaftslage verknüpft ist, wird es von der aktuellen Wirtschaftslage des Landes beeinflusst.

AM Best sagte: „Diese anhaltende wirtschaftliche Unsicherheit wird das inflationsbereinigte Prämienwachstum auf dem deutschen Nichtlebensversicherungsmarkt in den nächsten 12 Monaten begrenzen. Allerdings wirken anhaltend positive Zinsbewegungen in den meisten Segmenten als etwas dämpfende Faktoren für die schwachen Wirtschaftsaussichten und die damit verbundenen Druck auf das Umsatzwachstum des Segments“, sagte AM Best. glaubt

Die Ratingagentur geht davon aus, dass die deutsche Nichtlebensparte in den nächsten 12 Monaten eine marginale technische Gesamtrentabilität beibehalten wird. Dies hängt von Zinserhöhungen ab, insbesondere bei der Kfz- und Grundsteuer, da die steigende Schadeninflation die Margen besonders belastet.

AM Best sagte: „Während deutsche Nichtlebensversicherer über die Flexibilität verfügen, vorübergehende Preiserhöhungen zu bewältigen, werden längere Perioden hoher Inflation für sie zu einer Herausforderung, was zu weiterem Druck auf die Rentabilität führen wird, glaubt AM Best.

„Steigende allgemeine Inflation, insbesondere steigende Arbeitskosten, werden zu einer erhöhten Forderungsinflation bei Grund- und Industriesteuern führen. Motoren werden unter den gleichen Problemen leiden, zusammen mit höheren Kosten für Reparaturen, Ersatzteile und Ersatz des Fahrzeugs.

Der deutsche Immobilienmarkt unterliegt Volatilität in seinen Ergebnissen, da er großen Wetterschäden ausgesetzt ist, betonte AM Best.

Die Unwetterereignisse des vergangenen Jahres – darunter schwere Überschwemmungen und Hagel – verursachten Schäden in Höhe von schätzungsweise 12,6 Milliarden Euro. Die drittgrößten Winterstürme des Landes im Jahr 2022 verzeichneten im Halbjahr 2022 eine kumulierte Schadenbelastung von rund 3 Milliarden Euro.

Diese Unwetterereignisse belasten den Schadenverlauf. Die Erfahrung mit Naturkatastrophenschäden in Deutschland war in den letzten zehn Jahren relativ harmlos, aber die hohen Schadenrechnungen, die 2021 verzeichnet wurden, veranschaulichen das potenzielle Risiko dieses Segments, bemerkte AM Best.

Die Agentur sagte: „In der Vergangenheit haben Naturkatastrophen zu Umsatzvolatilität geführt, da das Produktrisiko im Anlagesegment von Unwettern dominiert wird. Die Auswirkungen von Naturkatastrophen auf die Marktkapitalisierung haben sich jedoch als minimal erwiesen.

AM Best ist der Ansicht, dass die meisten Fluggesellschaften besser positioniert sind, um die finanziellen Auswirkungen wetterbedingter Katastrophen zu bewältigen, da sie von Rückversicherungskapazitäten und angemessenem Zugang zu umfassender Gesamtrückversicherungsdeckung profitieren. Zudem ist die Durchdringung von Naturkatastrophen-Kaskoversicherungen in Deutschland noch relativ moderat, wenngleich sie in den letzten Jahren zugenommen hat.

Ein weiterer Faktor, der dazu führte, dass AM Best das deutsche Nichtlebensversicherungssegment negativ bewertete, war, dass die Investitionsvolatilität die nichttechnischen Erträge unter Druck setzen könnte.

Das Unternehmen stellte fest, dass viele deutsche Versicherer bis Mitte 2022 große nicht realisierte Verluste in ihren Anlageportfolios gemeldet haben.

Es warnte davor, dass die Anlageportfolios der Versicherer weitere Verluste erleiden könnten, wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen weiter verschlechtern, möglicherweise als Folge einer Energieversorgungskrise.

AM Best fügte hinzu: „Ein klares, wirtschaftliches Bild des Ausmaßes der Auswirkungen nicht realisierter Verluste auf die Kapitalbasis wird durch die Darstellung nicht realisierter Verluste in unterschiedlichen Rechnungslegungspraktiken (HGB und IFRS) verschleiert.

„Trotz der Unterschiede in der Darstellung bietet der stetige Trend des Rückgangs des Eigenkapitals im letzten Halbjahr jedoch einen Maßstab für die Auswirkungen. Höhere Wiederanlagerenditen, die durch eine Änderung des Zinsumfelds bedingt sind, dürften die Renditen mittelfristig unterstützen.

Schließlich ist AM Best der Ansicht, dass deutsche Versicherer weiterhin auf eine allgemeine Preisdisziplin abzielen, um die versicherungstechnische Rentabilität aufrechtzuerhalten. Allerdings werde der Wettbewerbsdruck in einem Umfeld steigender Schadeninflation dies erschweren, warnte die Ratingagentur.

AM Best wies auch darauf hin, dass eine umsichtige Risikobewertung und ein stärkerer Fokus auf die Auswahl durch die meisten Fluggesellschaften neben einer starken Preisdynamik positive Treiber sind, um in diesem Jahr neben ungewöhnlich großen Zahlen profitable technische Ergebnisse für das industrielle und kommerzielle Untersegment zu unterstützen. Ansprüche mit hohem Schweregrad.

Preisverbesserungen und Dynamik im Nichtlebenssegment dürften gemischt ausfallen, wobei das Industrie- und das große Gewerbesegment am meisten profitieren werden. Die aktuelle Preisgestaltung ist jedoch für den Motormarkt nicht klar genug.

Im Jahr 2021 verzeichnete das Privatsachversicherungssegment einen deutlichen Anstieg der Schäden inmitten der höchsten Naturkatastrophenschäden seit Beginn der Berichterstattung. Diese Verluste werden nach Angaben der Agentur voraussichtlich teilweise die Zinsänderungen im Jahr 2022 unterstützen.

Die Agentur sagte: „Das deutsche Nichtlebenssegment profitiert von einer guten Diversifizierung, die die Segmentergebnisse voraussichtlich unterstützen wird, da eine schwache Performance in einigen Sparten durch starke Positionen in anderen ausgeglichen wird. AM Best erwartet, dass ausländische Lebensversicherer vor Herausforderungen stehen werden, die sich aus unsicheren wirtschaftlichen Bedingungen und erhöhter Volatilität ergeben.

„Erhöhte geopolitische Spannungen und erhöhte Inflationsrisiken werden die Gewinne des deutschen Sachversicherers im nächsten Jahr belasten und den negativen Ausblick des Segments stützen.“

AM Best glaubt, dass Versicherer diese Herausforderungen meistern können. Sie kam zu dem Schluss, dass sie den stabilen Ausblick revidieren könnte, wenn die technischen Gewinne trotz des Inflationsdrucks und der Verbesserung der Wirtschaftsbedingungen aufrechterhalten werden.