Fed-Protokoll, um die Debatte über das Endspiel zur Zinserhöhung im Detail zu beschreiben

WASHINGTON (Reuters) – Das Protokoll der jüngsten Sitzung der Federal Reserve am Mittwoch wird voraussichtlich eine sich ausweitende Debatte bei der US-Notenbank darüber enthalten, ob zusätzliche Zinssätze steigen müssen, um die Inflation zu verlangsamen und die Wirtschaft abzukühlen. Sie blieb trotz der geldpolitischen Straffung stärker als erwartet.

31. Jan. – Feb. Das erste Treffen endete damit, dass die Fed den Leitzins um einen Viertelprozentpunkt anhob, eine Rückkehr zu einer größeren Leitzinserhöhung nach einem Jahr mit sukzessiven Erhöhungen um 75,5 Prozentpunkte.

In einer Pressekonferenz nach dem Ende dieses Treffens sagte Fed-Vorsitzender Jerome Powell, dass eine Rückkehr zu kleineren Zinserhöhungen eine schrittweisere Verfolgung eines möglichen Haltepunkts ermöglichen würde, und dass die Beamten die Sitzung damit verbrachten, „ein wenig über den Weg zu sprechen“. vorwärts“, während die Zentralbank eingrenzt, was das Ende des Wanderkurses sein könnte.

Aber diese Sitzung fand auch vor der Veröffentlichung von Schlagzeilendaten statt, die einen außergewöhnlich starken Stellenzuwachs im Januar und eine weniger träge Inflation als erwartet zeigten – ein Trend, der sich voraussichtlich diese Woche mit der Veröffentlichung eines Berichts über die Präferenzen der Fed am Freitag fortsetzen wird Inflation. Der Index gelang im Januar.

Die Zentralbank verwendet den PCE-Preisindex, um ihr Inflationsziel von 2 % festzulegen. Von Reuters befragte Ökonomen schätzen, dass die Ausgaben für den persönlichen Verbrauch ohne die volatileren Lebensmittel- und Energiekomponenten im vergangenen Monat um annualisierte 4,3 % gestiegen sind, eine leichte Verbesserung gegenüber dem Anstieg um 4,4 % im Dezember. Aber auf monatlicher Basis dürfte dieser zentrale Inflationsmaßstab tatsächlich von 0,3 % in der Vorperiode auf 0,4 % steigen.

„Die Nachricht war nur, dass die US-Wirtschaft stärker ist, als wir bisher dachten … Unser Risiko besteht jetzt darin, dass die Inflation nicht zurückgeht oder sich beschleunigt“, sagte James Bullard, Präsident der St. Louis Federal Reserve Bank, der Zinserhöhungen erforderte, die höher als erwartet waren CNBC, Mittwoch.

Bullard hat seine Ansicht über den Zinssatz aufgrund der neuesten Daten noch nicht geändert und er glaubt immer noch, dass ein Leitzins im Bereich von 5,25 % bis 5,50 % angemessen wäre, um die Inflation in diesem Jahr gedämpft zu halten.

Die Anleger haben jedoch auf die jüngsten Daten reagiert, indem sie ihr eigenes Gefühl dafür verstärkten, wo die Fed landen könnte.

Die meisten sehen nicht, dass die Fed zu größeren Anhebungen um einen halben Prozentpunkt zurückkehren wird, aber sie sehen, dass die Zentralbank die Zinssätze höher als zuvor erwartet anhebt und sie auch länger auf einem hohen Niveau belässt – und Fed-Vertreter würden wahrscheinlich eine Änderung begrüßen im Gefühl. Besorgt darüber, dass die Marktpreise ihre Absicht unterboten haben, die Inflation auf das Ziel von 2 % zurückzuführen.

Zweiseitige Debatte

Das Protokoll, das um 14.00 Uhr EST (1900 GMT) veröffentlicht werden soll, könnte zeigen, wie restriktiv die Zentralbank ist, insbesondere bei dem, was sich als das letzte Treffen des ehemaligen Fed-Vizevorsitzenden Lyle Brainard herausstellte. Sie gehörte zu den Fed-Beamten, die am empfindlichsten auf die Risiken reagierten, denen die Wirtschaft im Rahmen einer straffen Geldpolitik ausgesetzt war, und am detailliertesten darin, die Gründe aufzuzeichnen, warum sich die Inflation schneller als erwartet verlangsamte.

Brainard, der die Federal Reserve verließ, um den Vorsitz im National Economic Council von Präsident Joe Biden zu übernehmen, konzentrierte sich auf die pessimistischere Seite der Diskussion zwischen denen, die zur Vorsicht bei der Anhebung der Zinssätze raten, weil sich die Wirtschaft möglicherweise noch nicht vollständig an das anpasst, was die Fed getan hat, und diesen deren Unternehmen und Haushalte betroffen sind, die sich als so widerstandsfähig erweisen, dass sie möglicherweise durch höhere Zinsen gebremst werden müssen, bis die Inflation vollständig nachlässt.

Während es im vergangenen Jahr kaum Meinungsverschiedenheiten darüber gab, was die Fed hätte tun sollen, als die Inflation auf ein 40-Jahres-Hoch stieg, befindet sich die Zentralbank jetzt in einer zweiseitigen Debatte, „um zu sehen, wie widerstandsfähig die Wirtschaft bisher war“, Analysten von ISI Evercore schrieb in einer Erklärung: Analysen vor der Veröffentlichung des Protokolls spiegeln eine zeitliche Verzögerung bei der Straffung der Geldpolitik gegenüber einem höheren kurzfristigen neutralen Zinssatz wider, der erforderlich ist, um die Ausgaben von Unternehmen und Haushalten zu bremsen.

Während die Protokolle der letzten geldpolitischen Sitzung angesichts der seitdem veröffentlichten Beschäftigungs- und Inflationsdaten besonders veraltet sind, werden die politischen Entscheidungsträger ihre Ansichten mit neuen Wirtschaftsprognosen und Zinsprognosen aktualisieren, die nach dem Ende der Fed-Sitzung vom 21.-22. März veröffentlicht werden.

(Berichterstattung von Howard Schneider). Zusätzliche Berichterstattung von Lindsay Dunsmuir. Bearbeitung von Dan Burns und Paul Simao

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