Die Gewinne von Berkshire Hathaway steigen, aber Warren Buffett beklagt den Mangel an guten Geschäften

Warren Buffett beklagte am Samstag den Mangel an attraktiven Investitionen für sein riesiges 713-Milliarden-Dollar-Konglomerat Berkshire Hathaway und warnte davor, dass die niedrigen Zinssätze in den letzten zwei Jahren die Bewertungen an den Finanzmärkten in die Höhe getrieben haben.

Reflexionen, im lang erwarteten Buffett Jahresbrief, zeigen die begleitenden Ergebnisse, dass der Betriebsgewinn von Berkshire in den letzten drei Monaten des Jahres im Vergleich zum Vorjahr um 45 Prozent auf 7,3 Milliarden US-Dollar gestiegen ist. Die Gewinne wurden durch starke Ergebnisse von BNSF Rail und seiner Stromversorgerkette angetrieben.

Buffett, 91, sagte Berkshire-Investoren, dass er und seine rechte Hand, Charlie Munger, „ein wenig gefunden haben, das uns begeistert“, als sie nach Investitionen suchten, die einen Teil der 146,7 Milliarden US-Dollar in bar der Gruppe kanalisieren könnten.

„Charlie und ich hatten in der Vergangenheit von Zeit zu Zeit ähnliche Positionen in Bezug auf Bargeld“, sagte er. „Diese Perioden sind nie angenehm und auch nie dauerhaft. Glücklicherweise hatten wir in den Jahren 2020 und 2021 eine ziemlich attraktive Alternative, um das Kapital zu verteilen.“

Buffett, der dafür kritisiert wurde, dass er nicht mehr von den verfügbaren Barmitteln des Unternehmens zum Kauf von Unternehmen verwendet, um sie in sein Portfolio aufzunehmen, hat sich stattdessen aggressiv dem zugewandt zurück kaufen Berkshire-Aktien. Das Unternehmen gab im vergangenen Jahr 27,1 Milliarden US-Dollar für Aktienrückkäufe aus, und Buffett gab in seinem Brief an, dass es im Jahr 2022 bereits weitere 1,2 Milliarden US-Dollar an Berkshire-Aktien gekauft hatte.

Die Ansicht des Dekans der Investmentbranche kommt nach drei turbulenten Monaten an den Finanzmärkten, in denen Anleger Aktien von verlierenden Unternehmen abstoßen, während sie versuchen, aus den riskantesten Ecken des Aktienmarktes herauszukommen.

Bevor ich weniger höflich spreche, sagte Buffett, möchte ich sagen, dass Bullenmärkte aufgeblähte Bullen hervorbringen.

Die Bewegungen an den Aktienmärkten wurden weitgehend von getrieben Verschiebung von der Federal ReserveDie sich darauf vorbereitet, die Zinssätze zum ersten Mal seit 2018 zu erhöhen, da sie darauf abzielt, die Inflation zu zähmen und die Exzesse einzudämmen, die sie an den Märkten sieht.

„Niedrige langfristige Zinssätze treiben die Preise aller produktiven Investitionen in die Höhe, ob es nun Aktien, Wohnungen, Farmen, Brunnen oder was auch immer sind“, schrieb Buffett. „Es gibt auch andere Faktoren, die die Bewertungen beeinflussen, aber die Zinssätze werden immer eine Rolle spielen.“

Die Marktbedingungen beginnen, alte Industriekonglomerate, Finanzgiganten, Energie- und Versorgungsgiganten zu begünstigen – alles Geschäftszweige von Berkshire. Die Aktie des Unternehmens ist in diesem Jahr bisher um 6,4 Prozent gestiegen, weit über dem Rückgang des Standard & Poor’s 500 um 8 Prozent.

Viele der Missbräuche, vor denen Buffett und Munger in den letzten Jahren gewarnt haben Es begann undicht zu werden vom Markt. Berechnungen der Financial Times zeigten, dass der Unternehmensdurchschnitt im Russell 3000, der sowohl große als auch kleine US-Unternehmen erfasst, gegenüber den 52-Wochen-Höchstständen um mehr als 30 Prozent gesunken ist.

Daten von Finra, dem Wall-Street-Wachhund, deuten auch darauf hin, dass einige der Spekulationen die Handelsaktivitäten im Jahr 2021 dominierten blass, blass. Die Menge an geliehenem Geld, das zur Finanzierung von Aktienpositionen verwendet wird, ist seit Oktober um mehr als ein Zehntel gesunken.

„Menschen, die mit ihren Investitionen zufrieden sind, werden im Durchschnitt besser abschneiden als diejenigen, die durch ständig wechselnde Schlagzeilen, Klatsch und Versprechungen motiviert sind“, sagte Buffett.

Buffetts langfristige Strategie hat im Laufe der Jahre unzählige Anhänger angezogen, die seinen jährlichen Brief für Anlageberatung gelesen und seine Meinung über das Weltgeschehen gehört haben.

Der ebenfalls am Samstag veröffentlichte Jahresbericht des Unternehmens zeigte, dass das Unternehmen seinem Aktienportfolio von 351 Milliarden US-Dollar einige neue Positionen hinzufügte und stattdessen ein Nettoverkäufer der Aktien war. Berkshire gab im Jahr 2021 8,4 Milliarden US-Dollar für den Kauf von Aktien aus. Im Gegensatz dazu verkaufte es Aktien im Wert von 15,8 Milliarden Dollar.

Viele der in Berkshire tätigen Unternehmen, darunter der Eiscremeanbieter Dairy Queen, die Versicherungsgesellschaft Geico und der Flugzeugbetreiber NetJets, hatten jedoch ein erfolgreiches Jahr.

Der Nettogewinn für das Gesamtjahr hat sich gegenüber dem Vorjahr auf 89,8 Milliarden US-Dollar oder 59.460 US-Dollar pro Klasse-A-Aktie mehr als verdoppelt, ein Ergebnis, das erhebliche Gewinne aus der Wertsteigerung seiner Aktienbestände beinhaltet. Buffett hat lange gesagt, dass die Gesamtgewinnzahl, die Berkshire melden muss, die von Schwankungen am Aktienmarkt beeinflusst wird, im Allgemeinen „bedeutungslos“ ist.

Konzentrieren Sie sich stattdessen auf das operative Ergebnis der einzelnen Unternehmensbereiche. BNSF meldete einen Gewinnsprung von 16 Prozent auf fast 6 Milliarden US-Dollar, der auf höhere Lieferungen von Konsum- und Industriegütern sowie Kohle über seine Eisenbahnlinie zurückzuführen war. Die Einnahmen der Einheit, die Buffett in seinem Brief als Berkshires „bedeutendste Akquisition“ bezeichnete, sind in etwa wieder auf dem Niveau vor der Pandemie.

Die Ergebnisse des Unternehmens werden angesichts der Hunderte von Tochterunternehmen, die in abgelegenen Branchen tätig sind, oft als Barometer für die allgemeine US-Wirtschaft angesehen. Der Umsatz stieg sowohl in seinen Einrichtungen als auch in den Bereichen Fertigung, Einzelhandel und Wohnungsbau.

Buffett stellte auch Platz im Geschäftsbericht zur Verfügung Gregor Appel, die vom Board of Directors zu seinem späteren Nachfolger ernannt wurde, ausführlich darlegen, wie Berkshire mit Nachhaltigkeit in der Gruppe umgehen will. In diesem Jahr führte das Unternehmen den Klimawandel als Risikofaktor für sein Geschäft auf.

Abel sagte, die Bemühungen konzentrierten sich auf Berkshire Hathaway Energy, wo das Unternehmen in Solar- und Windprojekte investiert, und BNSF.