Die Bank of Canada wird in Wartestellung gesehen, selbst wenn sich die Wirtschaft beschleunigt

TORONTO (Reuters) – Es wird erwartet, dass die Bank of Canada bei ihrer Sitzung am Mittwoch einen überraschenden Schritt zum jüngsten Wirtschaftsmotor macht und die Zinssätze unverändert lässt, was ihre Hoffnungen auf eine Abkühlung der Aktivität setzt, da die hohen Kreditkosten zurückgehen, sagten Analysten.

Letzten Monat war die Bank of Canada die erste große globale Zentralbank, die ihre Kampagne zur Zinserhöhung stoppte, nachdem sie ihren Referenzzinssatz auf ein 15-Jahres-Hoch von 4,50 % angehoben hatte. Sie sagte, es bestehe kein Bedarf für eine weitere Straffung, wenn sich die Wirtschaft wie von ihr erwartet verlangsamte oder sogar in eine leichte Rezession überging.

Während die Inflation in den letzten Monaten nachgelassen hat, deuten andere Wirtschaftsindikatoren darauf hin, dass die Wirtschaft nach einem schleppenden vierten Quartal an Fahrt gewinnt.

Vorläufige Daten der letzten Woche zeigten, dass das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im Februar im Monatsvergleich um 0,3 % gestiegen ist, aufbauend auf einem stärker als erwarteten Zuwachs von 0,5 % im Januar. Die Beschäftigungsdaten für März zeigten einen Anstieg des siebten Arbeitsplatzes in Folge.

„Die Wirtschaft zeigt eine neue Dynamik, da mehr Menschen arbeiten und sehen, wie ihre Einkommen steigen“, sagte James Orlando, Chefökonom bei TD Economics. „Sie kommen wieder aus den Ausgaben heraus. Und das wird zu einem höheren Wirtschaftswachstum führen.“

Dies ist für die meisten Menschen eine willkommene Nachricht, nicht jedoch für den Gouverneur der Bank of Canada (BoC), Tiff McCullum, da dies Fragen zu seiner Entscheidung aufwerfen könnte, im Januar einen bedingten Zinsstopp anzukündigen.

McClim versucht, das Vertrauen der Öffentlichkeit wieder aufzubauen, nachdem er dafür kritisiert wurde, zu langsam zu handeln, um die Inflation zu zähmen, die nach der Aufhebung der Pandemiebeschränkungen eskalierte. Die Zentralbank räumte ein, dass sie den Preisdruck anfänglich falsch eingeschätzt hatte.

Die Bemühungen könnten durch das jüngste Budget von Premierminister Justin Trudeau erschwert werden, das Milliarden von Dollar an neuen Ausgaben vorsah.

Besorgt, aber hoffnungsvoll

Überraschend starke Zahlen für Februar veranlassten Ökonomen, ihre Schätzungen zum Bruttoinlandsprodukt zu revidieren, wobei der Median von sechs von Reuters befragten Ökonomen ein Wachstum von 2,5 % im ersten Quartal prognostizierte, was deutlich über der Prognose der Bank of Canada von 0,5 % liegt.

„Was die BoC angeht, erwarten wir immer noch einen Kommentar“, sagte Orlando. „Sie sind wahrscheinlich besorgt über eine Erholung der Wirtschaftstätigkeit, aber wir glauben, dass sie immer noch hoffen, dass es bis zum Ende des Jahres 2023 zu einer Verlangsamung kommen wird.“

Alle 33 von Reuters befragten Ökonomen waren sich einig, dass die Bank of Canada ihren wichtigsten Tagesgeldsatz am Mittwoch, wenn sie ihre nächste politische Ankündigung macht, stabil halten wird. Die Finanzmärkte setzen darauf, dass die Zentralbank als nächstes die Zinsen senken wird.

Die Anleger glauben, dass die vollen Auswirkungen der höheren Kreditkosten noch nicht zu spüren sind und dass die jüngsten Spannungen im globalen Bankensystem Ängste vor einer Kreditklemme geschürt haben, auch in den Vereinigten Staaten. Kanada schickt 75 % seiner Exporte an seinen südlichen Nachbarn.

„Wir sehen das Wachstum hauptsächlich durch eine Lockerung früherer Angebotsengpässe … und nicht durch einen deutlichen Anstieg der Binnennachfrage“, sagte Andrew Grantham, Chefökonom bei CIBC Capital Markets.

„Wir gehen davon aus, dass die Bank of Canada die offensichtliche Stärke des BIP im ersten Quartal ähnlich einschätzen und ihre Schätzung des potenziellen Wachstums anheben wird.“

Das Potenzialwachstum ist die Rate, mit der die Aktivität in einer Volkswirtschaft zunehmen kann, ohne Inflation zu verursachen, sodass ein Anstieg des geschätzten Niveaus die Notwendigkeit einer restriktiven Verschiebung der Zentralbank verringern kann.

Ökonomen sagen, dass ein schnelles Bevölkerungswachstum sowie eine Verringerung der Unterbrechungen der Lieferkette zu Kanadas potenziellem Wachstum beitragen könnten, das die Bank of Canada zuletzt auf durchschnittlich 2,25 % für die Jahre 2023 und 2024 geschätzt hatte.

Kanadas Wirtschaft sieht sich durch steigende Kreditkosten und Bedenken hinsichtlich der Finanzstabilität mit Gegenwind konfrontiert, sagte Nathan Janzen, stellvertretender Chefökonom der Royal Bank of Canada, während sich die Inflation stärker verlangsamt hat als in den Vereinigten Staaten.

„Für die Bank of Canada gibt es auf beiden Seiten weiterhin gute Gründe, vorerst an einer abwartenden Haltung festzuhalten“, sagte Janzen.

Berichterstattung von Fergal Smith. Redaktion von Steve Shearer und Andrea Ricci

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