Dezember 5, 2022

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Britische Anleiherenditen sinken, nachdem die BoE eingreift, um „mit allen erforderlichen Maßnahmen“ zu kaufen

Britische Anleiherenditen sinken, nachdem die BoE eingreift, um „mit allen erforderlichen Maßnahmen“ zu kaufen

Die britischen Anleiherenditen rutschten von 14-Jahres-Höchstständen ab, nachdem die Bank of England angekündigt hatte, Anleihen „in jedem erforderlichen Volumen“ zu kaufen, um geordnete Marktbedingungen wiederherzustellen.

10-jährige Standard-Referenzrendite TMBMKGB-10Y,
4,013 %Und die
Er bewegte sich in die entgegengesetzte Richtung zu den Preisen und fiel um 49 Basispunkte auf 4,03 % und fiel an einem Punkt auf weniger als 4 %.

Am Mittwoch zuvor stieg die Rendite auf 4,6 %, was einem Anstieg von mehr als 120 Basispunkten in nur vier Handelstagen entspricht, als die Anleger Staatsanleihen als Reaktion auf das ihrer Ansicht nach gefährlich extravagante Budget des neuen Kanzlers Kwase Quarting abwarfen.

Quartings Vorschlag für eine schuldenfinanzierte Steuersenkung in Höhe von 45 Mrd. £ zu einer Zeit, als die Inflation mit 9,9 % fast ein 40-Jahres-Hoch erreichte, wurde vom Internationalen Währungsfonds kritisiert.

Nach einem zusätzlichen Ausverkauf am Mittwoch, der die 30-jährige Goldrendite TMBMKGB-30Y mitnahm,
3,929 %
Zum ersten Mal seit Jahrzehnten über 5 % griff die Bank of England ein, um die Märkte zu beruhigen. Die 30-jährige Rendite fiel um 108 Basispunkte auf 3,91 % und lag damit unter dem Niveau, bevor Kwarteng die Steuersenkungen ankündigte.

„Die Bank beobachtet die Entwicklungen an den Finanzmärkten angesichts der erheblichen Neubewertung globaler und britischer Finanzanlagen genau“, sagte die Bank of England in einer Erklärung.

„Diese Neubewertung hat in den letzten Tagen sogar noch an Bedeutung gewonnen – und sie wirkt sich besonders auf die langfristigen Schulden der britischen Regierung aus … Im Einklang mit ihrem Ziel der Finanzstabilität ist die Bank of England bereit, die Marktperformance wiederherzustellen und etwaige Schulden zu reduzieren Ansteckungsrisiko für Kreditbedingungen für Eigenheime und Unternehmen im Vereinigten Königreich.

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Am Mittwoch tauchten Berichte auf, dass die jüngsten starken Rückgänge bei Goldanleihen und dem britischen Pfund einige von ihnen hinter sich gelassen haben Britische Pensionsfonds sehen sich Margin Calls gegenüber Mit jeweils bis zu 100 Millionen Pfund (107 Millionen US-Dollar). Außerdem setzten eine Reihe britischer Banken Hypothekenangebote aus, nachdem sie aufgrund der Volatilität der Anleihenmärkte Schwierigkeiten hatten, Preise für Wohnungsbaudarlehen festzulegen.

Die Bank of England sagte, sie werde langfristige britische Staatsanleihen kaufen, um die Ordnung wiederherzustellen, und „die Käufe werden in jedem Umfang durchgeführt, der erforderlich ist, um dieses Ergebnis zu beeinflussen“. Es setzte seine geplanten atemberaubenden Verkäufe im Rahmen des quantitativen Straffungsprogramms aus.

„Die Entscheidung, in den Goldmarkt einzugreifen, zeigt, dass die Bank of England nicht die Absicht hat, den Leitzins auf das Niveau von 6 % zu erhöhen, das die Märkte derzeit notieren“, sagte Samuel Tombs, britischer Chefökonom bei Pantheon Macroeconomics.

„Kurze Zinsen auf diesem Niveau bedeuten, dass viele Haushalte und Unternehmen einfach nicht in der Lage sein werden, ihre monatlichen Kreditraten weiter zu zahlen, und Pensionsfonds werden ihren Verpflichtungen nicht nachkommen können, was die finanzielle Stabilität bedroht“, fügte er hinzu.

Treasury-Rendite für zwei Jahre TMBMKGB-02Y,
4.238%
Er fiel um 34 Basispunkte auf 4,27 %, obwohl die Zentralbank keine kurzfristigen Wertpapiere kauft.

Das Finanzministerium sagte, es habe den Schritt der BoE „vollständig kompensiert“ und betonte, dass der Finanzminister zwar „der Unabhängigkeit der BoE verpflichtet sei …, die Regierung aber weiterhin eng mit der Bank zusammenarbeiten werde, um die finanzielle Stabilität und die Inflationsziele zu unterstützen“.

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„Bemerkenswert, notwendig und zutiefst verstörend“

Krishna Guha, strategischer Analyst bei Evercore ISI, sagte, die Entscheidung der BoE, QT vor Beginn zu verschieben und ein neues QE-Programm zu starten, sei „fantastisch, notwendig und zutiefst besorgniserregend“.

„Auffallend, weil es die Ernsthaftigkeit der Finanzstabilitätsrisiken aufzeigt, die sich aus der undisziplinierten Reaktion des Anleihemarktes auf rücksichtslose britische Finanzpläne ergeben. Notwendig, weil es in der Verantwortung der Zentralbank liegt, sicherzustellen, dass der Markt auf dem systemrelevanten Primärmarkt für Staatsanleihen funktioniert, und erweist sich im frühen Handel als effektiv.“

Guha fügte hinzu: „Es ist sehr besorgniserregend, da es die vorherigen QT-Pläne in Unordnung lässt, einen ungewissen Ausgang hat und weitere Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Zentralbank bei der Wahrnehmung ihrer geldpolitischen Verantwortung aufkommen lässt.“

GBPUSD,
+ 1,19 %
Es erholte sich zunächst, wurde aber niedriger bei 1,0683 $ gehandelt. „Wir gehen davon aus, dass das Pfund Sterling die Hauptlast einer weiteren Verschlechterung der Bereitschaft ausländischer Investoren tragen wird, dem Vereinigten Königreich Kredite zu gewähren; das MPC wird es widerwillig schleifen lassen“, sagte Graves Pantheon.

FTSE 100 UKX-Index,
+ 0,30 %
Es erholte sich nach den Nachrichten, blieb aber am Tag um 0,6 % im Minus. Versicherungsunternehmen wie Aviva AV,
-4,87 %
und Legal and Public Affairs LGEN,
-5,61 %
Schwere Verluste erlebt.

US-Aktien eröffneten höher, mit dem S&P 500 SPX,
+ 1,40 %
0,3 % im frühen Handel.

– Steve Goldstein hat zu diesem Bericht beigetragen