S&P 500 steigt um 18 Billionen US-Dollar und „expandiert“: Marktbericht

(Bloomberg) – Aktien erreichten Allzeithochs, als Wetten darauf, dass die Federal Reserve bald mit Zinssenkungen beginnen wird, einen Ansturm auf die riskantesten Ecken des Marktes auslösten.

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Das Muster der Wall Street, dass Geld in Small-Cap-Unternehmen und aus „Sicherheit“ in Large-Cap-Unternehmen zirkuliert, hat sich seit den schwachen Inflationsdaten der letzten Woche ausgeweitet. In den letzten vier Sitzungen hat der Russell 2000 den Nasdaq 100 um etwa 12 Prozentpunkte übertroffen – eine Leistung, die seit 2011 nicht mehr gesehen wurde. Eine gleichgewichtete Version des S&P 500 – bei dem Unternehmen wie Nvidia das gleiche Gewicht haben wie Dollar Tree Inc – hat den Standard-US-Aktienindex übertroffen. Dieser Indikator reagiert weniger empfindlich auf Gewinne der größten Unternehmen – was einen Hoffnungsschimmer auf eine Ausweitung der Rallye gibt.

„Rotation ist das A und O. Dies steht im Einklang mit der wachsenden Wahrnehmung von Zinssenkungen“, sagte Andrew Brenner von Nat Alliance Securities.

Brenner betonte die Tatsache, dass die Russell 2000-Futures um 4 Uhr morgens New Yorker Zeit stiegen – während die Nasdaq 100-Futures fielen. „Das bedeutet, dass ausländisches Geld, großes Geld, über Nacht sehr große Geschäfte getätigt hat.“

Solita Marcelli von UBS Global Wealth Management sagt, wenn die Fed die Zinsen im Rahmen einer sanften Landung deutlich senken könne, bestünden bessere Aussichten für eine Beschleunigung des Gewinnwachstums in zyklischen Marktsegmenten mit geringerer Qualität. Bei Interactive Brokers nannte Jose Torres einen weiteren möglichen Grund für den Aufstieg kleinerer Unternehmen: Sie seien tendenziell auf das Inland ausgerichtet und würden „überproportional“ davon profitieren, wenn Donald Trump die Wahl gewinnt.

Der Standard & Poor’s 500-Index stieg auf 5.667 Punkte, ein Rekordhoch von 38 Punkten in diesem Jahr. Der Dow Jones Industrial Average stieg um 1,85 %. Der Russell 2000-Index legte um 3,5 % zu und verzeichnete damit den größten Fünf-Tage-Anstieg seit 2020. Beim Nasdaq 100-Index gab es kaum Veränderungen. Die Renditen 10-jähriger US-Anleihen fielen um sieben Basispunkte auf 4,16 %. Gold erreichte ein Rekordhoch.

Auch Händler wateten zwischendurch mit Gewinnen. Die Bank of America Corp. gab Prognosen für Nettozinserträge ab, die über den Erwartungen lagen. Die Händler von Morgan Stanley schlossen sich im zweiten Quartal der Party an der Wall Street an, obwohl das größere Vermögensgeschäft des Unternehmens hinter den Erwartungen zurückblieb. Charles Schwab Corp. warnte davor, dass es sein Geschäft verkleinern müsse, um seine Gewinne zu schützen.

Die Geschichte geht weiter

Während die Ausweitung der Rallye bei US-Aktien als positives Zeichen gewertet wird, deutet der Anstieg der Small-Cap-Aktien in so kurzer Zeit auf Anzeichen einer übermäßigen Preissteigerung hin. In nur fünf Tagen stieg der Russell 2000 um fast 12 % und erreichte damit den höchsten Kaufpreis seit 2017.

„Heute wurde Geschichte geschrieben, als der Russell 2000 4,4 Standardabweichungen über seinem gleitenden 50-Tage-Durchschnitt schloss“, so die Bespoke Investment Group. „Kein anderer großer US-Index (Dow Jones seit 1900, S&P 500 seit 1928, Nasdaq seit 1971) hat jemals auf einem so extremen Niveau geschlossen.“

Matt Maley von Miller Tabak sagt, der Index habe in den letzten zwei Jahren einen überkauften Zustand erreicht, gefolgt von Rückgängen.

„Dies könnte darauf hindeuten, dass der Small-Cap-Sektor eine Art kurzfristige Verschnaufpause braucht. Zumindest sollten Anleger bei der kurzfristigen Verfolgung dieser Aktien vorsichtig sein“, bemerkte er.

In diesem Fall wäre es seiner Meinung nach interessant zu sehen, ob es zu einer Umkehr der „Spin“-Bewegung kommt. Er sagte, Technologieaktien erholten sich von ihrem überkauften Zustand, daher gebe es keine Garantie dafür, dass sie steigen, während Small-Cap-Werte sinken.

Das Fazit ist, dass ein gleichzeitiger Rückgang von Technologiewerten und Small-Cap-Unternehmen „einige Probleme für den Gesamtmarkt“ verursachen könnte, bemerkte er.

Die Entwicklung des Russell 2000 ist optimistisch, aber Anleger sollten auf mögliche Gewinnmitnahmen oder Konsolidierungen in den kommenden Sitzungen vorbereitet sein, sagte Dan Wantrobsky von Janey Montgomery Scott.

„Der längerfristige Monatschart des Russell-Index zeigt ein besseres Bild seines Potenzials“, bemerkte er. „Wir glauben, dass der Russell 2000 zu Allzeithochs zurückkehren könnte, da die Rückkehr des Durchschnitts zu relativer Stärke eine größere Bandbreite für den Sektor verdeutlicht.“ das Gesicht der diesjährigen Führung.“ (Technologie/Künstliche Intelligenz/Mag 7).“

Wantrupski stellte außerdem fest, dass sich der Umfang der Beteiligung am breiteren Markt seit dem Anstieg des Verbraucherpreisindex letzte Woche verbessert habe.

„Der Kampf zwischen den breiteren Märkten und der Führung im Jahr 2024 wird unserer Ansicht nach kurzfristig weitergehen, da die relativen Machtunterschiede zwischen diesen Gruppen das Potenzial für eine weitere Rotation in der Zukunft zeigen“, sagte Wantrupski. „Dies kann derzeit nicht als langfristiger Investitionstrend/-thema bestätigt werden. Daher betrachten wir dies vorerst weiterhin als Handelschance (Umkehrbewegung).“

Craig Johnson von Piper Sandler sagt, es sei noch zu früh, um zu sagen, ob ein nachhaltiger Kreislauf aufrechterhalten werden könne. Es bedarf weiterer Zeit und technischer Beweise, um zu bestätigen, dass eine nachhaltige Ausweitung der Beteiligung im Gange ist, die den Markt nach oben treiben kann.

„Die aktuelle (und längst überfällige) Ausweitung der Aktiengewinne ist willkommen, aber höhere Bewertungen werden die weitere Markterholung für den Rest des Jahres auf allgemein niedrige einstellige Werte beschränken“, sagte Robert Teeter von Silvercrest Asset Management.

Für Lori Calvasina von RBC Capital Markets wird die Gewinnsaison ein „großer Test“ für den Rotationshandel sein. Sie fügte hinzu, dass die Beurteilungen und Positionen den Weg für den eventuellen Wechsel zu einer neuen Führung ebneten, es jedoch mehrere Fehlstarts gegeben habe.

Laut Nicholas Colas von DataTrek Research befindet sich die relative Performance des Nasdaq im Vergleich zum Russell 2000 seit 2020 auf einem wilden Höhenflug, wobei sich beide über die verschiedenen einjährigen Halteperioden seit der Pandemiekrise um mehr als 40 Prozentpunkte übertrafen. Er sagte, die dramatische Outperformance von Small-Cap-Unternehmen sei erst nach dem Zusammenbruch von Technologieaktien oder als einzelne Anleger eine Small-Cap-Blase geschaffen hätten, eingetreten.

Er bemerkte: „Keine dieser Einstellungen ist jetzt relevant. Wir glauben, dass der Nasdaq den Russell-Index im Laufe des nächsten Jahres um seinen Durchschnitt von 2003–2019 übertreffen wird.“

Was die Frage angeht, ob der S&P 500 oder der Russell 2000 sich im Rest des Jahres übertreffen werden, ist seiner Meinung nach, dass beide jetzt gleich gut abschneiden werden – aber aufgrund ihrer geringen Korrelation nicht gleichzeitig.

„Im Moment haben Small-Cap-Unternehmen eine bessere Dynamik, weil Vermögensverwalter es sich nicht leisten können, bei der gleichen niedrigen Gewichtung zu bleiben, wie sie es in den letzten 18 Monaten tun mussten“, sagte Colas. „Sobald sie mit der Neugewichtung fertig sind S&P sollte in der Lage sein, aufzuholen.“

Der S&P 500 hat bis Dienstag 351 Sitzungen hinter sich, ohne einen Rückgang von 2 %. Wenn der Referenzaktienindex bis zum Handelsschluss am Mittwoch den Wert von 352 erreicht, wäre das der längste Zeitraum seit Beginn der globalen Finanzkrise im Jahr 2007. Der Index durchlief von Mai 2003 bis Februar 2007 etwa 950 Sitzungen ohne einen ähnlichen Rückgang.

Die Stärke des Aktienmarktes beruht auf dem Optimismus, dass die Wirtschaft den schlimmsten Straffungsmaßnahmen der Fed standgehalten hat. In dieser Hinsicht war der besser als erwartete Einzelhandelsumsatzbericht vom Dienstag laut Brett Kenwell von eToro eine „gesunde“ Entwicklung. Er wies darauf hin, dass es besser wäre, wenn die Fed die Zinsen aufgrund der niedrigen Inflation senken würde, als dass die Zentralbank sich beeilen würde, eine schwache Wirtschaft zu unterstützen.

Auch der Dow Jones hatte einen „großen Tag“ inmitten der Hoffnungen auf Zinssenkungen, Steuersenkungen und Regulierung – die sich laut Chris Zaccarelli von der Independent Advisor Alliance möglicherweise abzeichnen. Er verwies auch auf die Hoffnung, dass sich die Erholung des Marktes von einer kleinen Gruppe von Technologiewerten auf eine „Palette von Unternehmen“ ausweiten wird.

Die wichtigsten Errungenschaften des Unternehmens:

• Goldman Sachs Group Inc und Wells Fargo erschlossen gemeinsam mit dem Rivalen JPMorgan Chase den US-Investment-Grade-Markt, nachdem sie ihre Ergebnisse für das zweite Quartal bekannt gegeben hatten.

• PNC Financial Services Group Inc. Der erste Anstieg des Nettozinsertrags seit Ende 2022 bereitet das Unternehmen auf das erwartete Rekordjahr des Nettozinsertragswachstums im Jahr 2025 vor.

• Die Investitionen von Microsoft Corp. unterliegen Inflection AI wird von der britischen Kartellbehörde umfassend untersucht, nachdem die Aufsichtsbehörde erklärt hatte, sie müsse sich die Einstellung ehemaliger Mitarbeiter des KI-Startups genauer ansehen.

• Philip Morris International weitet die Produktion von Zyn in den Vereinigten Staaten aus, da die beliebten oralen Nikotinbeutel aufgrund der wachsenden Nachfrage immer schwieriger zu finden sind.

• Starboard Value war in diesem Jahr der dritte aktivistische Investor, der sich an Match Group Inc. beteiligte, dem Eigentümer der Dating-App Tinder, deren zahlender Kundenstamm sechs Quartale in Folge geschrumpft ist.

• Adidas hat sein Jahresgewinnziel zum zweiten Mal in drei Monaten angehoben, da die Nachfrage nach klassischen Sneakern wie dem Samba steigt und der Umsatz aufgrund schrumpfender Lagerbestände an Yeezy-Schuhen zunimmt.

Hauptereignisse dieser Woche:

• Verbraucherpreisindex der Eurozone, Mittwoch

• Am Mittwoch beginnen in den USA der Wohnungsbau und die Industrieproduktion

• Federal Beige Book, Mittwoch

• Thomas Barkin, Mitglied der Federal Reserve, spricht am Mittwoch

• Zinsentscheidung der Europäischen Zentralbank, Donnerstag

• US-Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, Philadelphia Fed Manufacturing, Conference Board LEI Index, Donnerstag

• Mary Daly, Lori Logan und Michael Bowman von der Fed sprechen am Donnerstag

• John Williams und Rafael Busiek von der Fed sprechen am Freitag

Einige wichtige Bewegungen auf den Märkten:

Shops

• Der S&P 500 stieg um 16 Uhr New Yorker Zeit um 0,6 %

• Der Nasdaq 100-Index verzeichnete keine wesentliche Veränderung

• Der Dow Jones Industrial Average stieg um 1,85 %

• MSCI World Index stieg um 0,4 %

• Der Russell 2000 stieg um 3,5 %.

Währungen

• Der Bloomberg-Dollar-Index hat sich kaum verändert

• Der Euro veränderte sich bei 1,0901 US-Dollar kaum

• Das britische Pfund blieb mit 1,2974 US-Dollar kaum verändert

• Der japanische Yen fiel um 0,2 % auf 158,39 Yen gegenüber dem Dollar.

Digitale Währungen

• Bitcoin stieg um 2,2 % auf 65.153,51 $

• Der Ether-Preis stieg um 1,1 % auf 3.474,43 $

Fesseln

• Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen sank um sieben Basispunkte auf 4,16 %.

• Die Rendite deutscher 10-jähriger Anleihen sank um fünf Basispunkte auf 2,43 %.

• Die Rendite zehnjähriger britischer Anleihen sank um fünf Basispunkte auf 4,05 %.

Waren

• Rohöl der Sorte West Texas Intermediate fiel um 1,3 % auf 80,87 $ pro Barrel

• Gold im Kassageschäft stieg um 1,9 Prozent auf 2.468,56 US-Dollar pro Unze

Diese Geschichte wurde mit Hilfe von Bloomberg Automation produziert.

– Mit Unterstützung von Lu Wang, Isha De, Jessica Minton und Sophie Caronello.

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