Wie entwickelt sich die russische Wirtschaft nach einem Jahr der Sanktionen?

Es dauerte nicht lange Nachdem Russland im Februar 2022 in die Ukraine einmarschiert war zu westlichen Sanktionen in Moskau abstürzen –Schlag auf Schlag mit wirtschaftlichen Restriktionen, die alle darauf abzielen, Russland und seine Bürger daran zu hindern, auf dem globalen Markt Geschäfte zu tätigen.

Russlands Sanktionen waren die härtesten und umfassendsten seit fast einem Jahrhundert. Insbesondere die Trennung Russlands vom internationalen Finanzsystem galt in einer globalisierten Wirtschaft als so etwas wie der letzte Schritt in einem Videospiel. Wie kann sich ein Land, das auf den Verkauf von Treibstoff im Ausland angewiesen ist, davon erholen?

„Was wir Russland in den letzten Wochen angetan haben, hat zur Aufhebung der maximalen Sanktionen geführt“, sagte Julia Friedlander, Direktorin der Economics Initiative for Statecraft beim Atlantic Council. In einem Interview mit Quartz im vergangenen März.

Ein Jahr später sind russische Truppen immer noch in der Ukraine. Das ist zugegebenermaßen nicht ganz seltsam; Die Literatur zeigt, dass Strafen Fast nie effektiv, um Staaten zu zwingen, ihr Verhalten zu ändern. Noch überraschender ist jedoch die Tatsache, dass die russische Wirtschaft den Sanktionen des Krieges weitaus besser standgehalten hat, als alle erwartet hatten. Im Jahr 2022 wird die Die Wirtschaft schrumpfte um 2,1 %.—viel weniger als 10-15% manche Affiliate Erwartungen Als die Sanktionen im vergangenen März verhängt wurden.

Warum haben sich die Experten geirrt? Mit anderen Worten: Wie hat sich die russische Wirtschaft angesichts solch strenger Sanktionen als widerstandsfähig erwiesen?

Russland bereitet sich seit Jahren auf Sanktionen vor

Seit Russland 2014 die Krim annektierte und mit der ersten Runde wirtschaftlicher Restriktionen konfrontiert war, „blockiert Moskau seine Wirtschaft vor Sanktionen“, sagte Liam Beach, Chefökonom der in London ansässigen Denkfabrik Capital Economics. Dazu gehörte auch, dass Unternehmen und Banken Auslandsschulden erließen und so ihre Abhängigkeit von westlicher Finanzierung verringerten. Russlands gesamte Auslandsverschuldung schrumpfte von 41 % des BIP im Jahr 2016 auf 27 % im Jahr 2021.

Parallel dazu hat Russland Devisenreserven angehäuft – mehr als 600 Milliarden Dollar in Gold, US-Dollar und anderen Währungen, die hauptsächlich aus Öl- und Gasexporten stammen. Ebenfalls 2014 startete Russland alternative Entwicklung zu SWIFT, dem Messaging-Netzwerk, das globale Finanztransaktionen ermöglicht.

Die Strategie hat sogar einen einprägsamen Namen: Fort Russia. Aber Analysten sagten im vergangenen März voraus, dass all diese Kontrolle über Sanktionen nicht ausreichen würde. Ein Vermögensverwalter Vorhersage für The Economist: „In einer Woche von der Festung Russlands zu den Ruinen Russlands.“

Wie hat sich der russische Handel an die Sanktionen angepasst?

In den ersten Wochen der Sanktionen wurden die russischen Verbraucher hart bedrängt, weil ihnen plötzlich Importe verweigert wurden. Anfang März 2022 ging Alex Suvalko, ein Forscher für Kulturwissenschaften an der Moskauer Staatsuniversität, zu IKEA, um einen Kühlschrank und andere Vorräte für seine neue Wohnung zu kaufen, nur um festzustellen, dass sie von Käufern gereinigt worden war. „Ich musste zu IKEA ins etwa 450 km entfernte Nischni Nowgorod fahren, um diese Dinge zu kaufen“, sagte Suwalko. sagte er damals zu Quartz. er war glücklich; nächster Tag, Das teilte IKEA mit Es schloss seine Geschäfte und Fabriken in Russland.

Russland orientierte sich schnell neu und importierte Konsumgüter hauptsächlich aus oder über China, Kasachstan und die Türkei. Peach von Capital Economics sagte, Russland finde es immer noch schwierig, einige Hightech-Güter zu importieren. Das erklärt zum Beispiel, warum Russland 60 % weniger produziert Autos im Jahr 2022 im Vergleich zu 2021.

„Das liegt daran, dass die Autobranche auf importierte Ersatzteile, viele davon aus Deutschland, und auf importierte Halbleiter angewiesen ist“, sagte Beach. Er stellte jedoch fest, dass die Autoindustrie nur 0,3 % der russischen Produktion ausmacht. Sein Absterben hat wenig Auswirkungen auf die Wirtschaft hinterlassen.

Die andere große Veränderung kam bei den Energieexporten Russlands. Auch der Westen und insbesondere Europa haben beides versucht Bestrafung des russischen Treibstoffs und sich zu entwöhnen Russisches Öl und GasMoskau fand einen weiteren großen Abnehmer: China und Indien. Diese Verkäufe wurden gekürzt, aber die Rohstoffpreise stiegen den größten Teil des Jahres 2022, was Russland einen Glücksfall bescherte. Europa konnte sich auch nicht aus kaltem russischem Gas zurückziehen. Im dritten Quartal des vergangenen Jahres machte russischer Brennstoff noch etwa 15 % aller EU-Energieimporte aus.

Öl- und Gaseinnahmen als Beitrag zum russischen Haushalt, in Wahrheit mehr um 28 % im Jahr 2022. Russlands Leistungsbilanzüberschuss – die Differenz zwischen Geldein- und -austritt – wird im Jahresverlaufeinen Rekord schlagen 227 Milliarden Dollar. Trotz der Sanktionen und Militärausgaben wird Russland immer voller Geld.

Wie die russische Zentralbank sein Land vor dem Kollaps rettete

Um eine Rezession zu vermeiden, senkte die russische Zentralbank im vergangenen Jahr wiederholt die Zinssätze und löste damit eine Liquiditätswelle im Finanzsystem aus. Beach sagte, dies habe dazu beigetragen, einen Bankenzusammenbruch abzuwenden. „Die meisten Verluste, die russische Banken im vergangenen Jahr erlitten haben, waren auf Vertragskündigungen zurückzuführen, nachdem sie vom SWIFT-System abgeschnitten wurden“, sagte er. „Sie haben überhaupt keine Verluste durch faule Kredite erlitten.“

Im Gegensatz zu den Vereinigten Staaten mussten sich die Zentralbanker keine allzu großen Sorgen um die verbrauchergetriebene Inflation machen. „Familien waren nicht bereit, Geld auszugeben – sie sparten, weil Krieg eine Zeit der Unsicherheit ist“, sagte Beach. Aber um die Wirtschaft aufrechtzuerhalten, gab der Staat mehr aus. in einem BerichtDer russische Ökonom Oleg Vyogen schätzte, dass die zusätzlichen Ausgaben des Staates im Jahr 2022 etwa 4 % des BIP oder etwa 73 Milliarden US-Dollar betragen würden.

Was wird mit der russischen Wirtschaft im Jahr 2023 passieren?

Das neue Jahr bringt jedoch neue Umstände mit sich.

Im Jahr 2023, sagte Beach, werden die Staatsausgaben beginnen, die Inflation anzuheizen, und die Verbraucher werden wahrscheinlich wieder anfangen, Geld auszugeben.Und Hinzu kommt, dass die Zentralbank voraussichtlich im April wieder mit Zinserhöhungen beginnen wird. Die Öl- und Gaspreise sind dramatisch gefallen, und Prof Relativ milde europäische Winter Russlands Energieeinnahmen sind begrenzt. „Wir haben begonnen, einen Arbeitskräftemangel zu sehen, weil viele Menschen Russland verlassen haben oder letzten September mobilisiert wurden, um am Krieg teilzunehmen“, sagte Beach. eine Studie (Link auf Russisch), der im vergangenen November veröffentlicht wurde, zeigte, dass ein Drittel des Industriesektors Gefahr läuft, aufgrund des Entwurfs Mitarbeiter zu verlieren.

„Was wir in Russland mittelfristig sehen, ist, dass seine Wachstumsaussichten unterdrückt werden“, sagte Pitch. „Es wird eine viel weniger effiziente Wirtschaft werden, es wird durch eine höhere Inflation gekennzeichnet sein und es wird eine langsam wachsende Wirtschaft sein.“ Verschmelzung, in seinem BerichtEr argumentierte, dass die Öl- und Gasgewinne so stark sinken würden, dass die Regierung Kredite aufnehmen müsste, um das Haushaltsdefizit zu finanzieren.

Letztendlich, so sind sich Experten einig, werden die Sanktionen ihren Tribut fordern und die russische Wirtschaft einbrechen. Es ist nur ein langsamerer Film, als Western ursprünglich erwartet oder gehofft hatte.